Взвешенная средняя стоимость капитала WACC (Weighted Average Cost of Capital) .
Последним шагом в оценке общей стоимости для компании является комбинирование стоимости средств, полученных из различных источников. Эту общую стоимость часто называют взвешенной средней стоимостью капитала, так как она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.
Расчет взвешенной средней стоимости капитала производится по формуле:
|
|
(3.14)
, где:
D
- доли в структуре соответственно заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли).
Пример. Рыночная стоимость обыкновенных акций компании IBM
составляет 450 000 $
, привилегированные акции составляют 120
000 $
, а общий заемный капитал: 200
000 $
. Стоимость собственного капитала равна 14 %, привилегированных акций 10 %, а облигаций компании 9 %. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании при ставке налога T
= 24%
.
Вычислим сначала доли каждой компоненты капитала. Общая сумма капитала компании составляет: 450
000 + 120 000 + 200 000 = 770 000 $
.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Расчет WACC удобно производить с помощью таблицы:
|
Вид |
Ставка |
Стоимость |
Доля |
Взвешенная |
|
налога |
% |
стоимость | ||
|
Заемный капитал |
24 |
9 |
0,309 |
2,1136 |
|
Привилегированные акции |
10 |
0,127 |
1,2700 | |
|
Обыкновенные акции |
14 |
0,564 |
7,8960 | |
|
Средневзвешенная стоимость капитала |
1 |
11,2796 | ||
Этапы разработки управленческих решений
|
Особенности американского менеджмента
|
Существуют разнообразные точки зрения на то, какие решения, принимаемые человеком в организации, считать управленческими. Некоторые специалисты относят к таковым, например, решение о поступлении человека на работу, решение об увольнении с неё и т.п. оправданной представляется точка зрения, согласно которой к управленческим решениям следует относить лишь те, которые затрагивают отношения в организации.
За всю историю существования менеджмента многие зарубежные страны накопили значительные сведения в области теории и практики управления в промышленности, сельском хозяйстве, торговле и другие с учетом своих специфических особенностей. К сожалению, наша отечественная наука управления развивалась самостоятельно и обособленно, часто игнорируя зарубежный опыт искусства управления.